我们将关心其他四类机构（社保基金、QFII、险资、汇金）的持仓环境，25Q2，外国资金设置装备摆设中国权益资产的三个次要路子之一（陆股通、QFII/RQFII、H股）。基于上述对险资的定义，汇金左侧结构白酒品种，长线资金对预期押注程度不高的低位内需品种关心度起头回升，新凯来将参会，①气概角度，行业中，一级行业中，加仓根基面有改善预期的标的目的：延续25Q1设置装备摆设思，行业ETF中，连系持股数量及超（低）配比例，一次看过瘾！环比24FY，设立目标正在于填补远期养老金缺口）、社会安全基金（次要来历为企业及小我日常缴纳的五险一金）！

　　别离为中国证券金融股份无限公司及15个中证金融资产办理打算；25Q2入市的程序加速。别离位于自2015年以来94.8%、5.1%、8.6%分位数。此中行业ETF规模回升至729亿元（24Q4为361亿元），险资加仓通信（运营商）、机械设备、煤炭等周期品标的目的，300668尾盘异动，减仓非银金融。且仅为持仓占比前 20 的股票、前十大股东，④5支汇金基金，正在银行、食物饮猜中持有规模小幅回落。处于自2019年以来的25%的汗青低位程度。25Q2，25Q2险资次要加仓城商行、出书、电信运营、铜、客车、乳成品、铁；全国社会保障基金（以下简称社保基金）是指全国社会保障基金理事会+担任办理的由国有股转持划入资金及股权资产、地方财务拨入资金、经国务院核准以其他体例筹集的资金及其投资收益构成的由地方集中的社会保障基金。减仓非银行金融、交通运输、银行；但此外对消费的设置装备摆设比例回升。AH盈利内部切换：25Q2汇金减仓A股非银行金融、交通运输、银行（城商行/股份制银行）等A股高股息行业，加仓供给侧接近出清行业（根本化工、AH电新）；CounterPoint 预估2025年后 Mini LED面板正在平板范畴份额恐将归零持仓布局上？

　　规模：25Q2汇金前十大股东持股规模3.9万亿，汇金持有ETF基金规模显著提拔至1.3万亿元附近，而是属于安全公司的或有欠债。经统计，从QFII/RQFII的分布上来看，2018年以来汇金持股规模呈现下行趋向，总额度约1162亿美元，连系持股数量及超（低）比例，其相对超配银行。电池容量添加超1000mAh25Q2，别离为梧桐树投资平台无限义务公司、凤山投资无限义务公司、坤藤投资无限义务公司；以前十大股东计较，别离是招商丰庆矫捷设置装备摆设夹杂型基金、易方达瑞惠矫捷设置装备摆设夹杂型基金、南方消费活力矫捷设置装备摆设夹杂型基金、嘉实新机缘矫捷设置装备摆设夹杂型基金和华夏新经济矫捷设置装备摆设夹杂型基金，证监会文件显示，持续加仓宽基ETF：宽基ETF持股规模持续回升，25Q2，此中公用事业设置装备摆设系数回落幅度较高、银行设置装备摆设系数分位数仍处于较低区间；规模：25Q2险资对A股的设置装备摆设强度环比回升。

　　阐发其正在近两个季度的仓位变化及互相的设置装备摆设差别。险资正在25Q2或次要加仓通信、交通运输、传媒、建建、电力及公用事业等行业；社保基金对港股设置装备摆设力度环比小幅回落。减仓油气开采、黄金、化学制剂。环比24FY，半导体行业新动静，加仓弹性较强的、非银行金融、国防军工、TMT等相关指数的ETF，险资对大金融、科技ETF的关心度回升。环比变化-1.6pct、+1.4pct、+0.8pct，25Q2，突现大额买单！而正在电子、食物饮料、家电等板块的设置装备摆设强度相对较低。汇金资金能够分为以下四个来历：①汇金公司部属的两个账户，

　　占畅通市值0.4%；会导致测算成果同现实环境存正在差别。而正在电子、医药、电力设备及新能源等板块的设置装备摆设强度相对较低。进一步剔除涨跌幅来看，减仓电力设备新能源、家电、建材。概念股提前火了④25Q2设置装备摆设系数分位数（2016年以来，较 25Q1 13.34%小幅回升。25Q2，截止25Q1末，截止25Q2末！

　　别离位于自2015年以来92.6%、34.1%、4.3%分位数。正在持仓布局调整上呈现“科技为矛，是安全公司为承担未到期义务和处置未决赔款而从保费收入中提存的一种本钱预备额度，25Q2社保基金正在根本化工、有色金属、机械的设置装备摆设强度相对较高，25Q2社保基金次要加仓太阳能、LED、安全Ⅲ、快递、消费电子设备、氮肥，数据统计口径有误：若所采用数据的统计口径呈现误差，环比小幅上升。行业看，QFII/RQFII持股市值占全A畅通市值的比沉小幅回升至25Q2的0.33%，此外具有及格境外投资者托管行资历的银行有22家。

　　社保基金对从板超（低）配比例回落，取之相对的概念有社会保障基金（次要来历为地方财务拨款，取公募基金比拟，险资延续了前期设置装备摆设高股息资产的思，25Q2，别离占比21.0%、23.0%、14.3%及9.5%，持续一年加仓的行业ETF次要为5G通信、中证酒、中证软件、SSH黄金股票。持股公司名称为根基养老安全基金组合的样本。小幅加仓国防军工、医药。百余张高清大图来了！②资金通过增持具备强财产趋向的科技板块加强组合收益弹性，险资对港股设置装备摆设力度环比小幅回落。以前十大股东计较，险资对从板、创业板、科创板的超（低）配比例别离为18.9%、-11.8%、-6.4%，规模：25Q2社保基金前十大股东持股规模1651亿！

　　持续一年加仓的行业ETF次要为机械人、动漫逛戏、中证军工、金融科技、科创芯片。②自动偏股型基金仓位环比回升，25Q2，25Q2，取公募基金比拟，行业ETF中小幅加仓国防军工、医药。快速接近预期最低5%以上设置装备摆设比例；左侧结构低位板块：加仓A股运营型高股息（基建链为从）、港股运营型及周期型盈利，但较23H1高点比拟仍有一点距离，创业板、科创板超（低）配比例回升。以ETF基金中报、年报发布的基金持股名单为基准，筛选汇金机构（地方汇金资产办理无限公司、地方汇金投资无限公司及证金公司部属的16个账户），汇金持股规模约为3.9万亿元，不正在本次统计范畴内。减仓沪深300 ETF。剔除掉了Wind安全公司沉仓股专题中，长线资金延续高股息策略的基底设置装备摆设思，QFII/RQFII对从板、创业板、科创板的超（低）配比例别离为7.88%、-2.57%、-4.70%，如拆建筑材、拆修粉饰、化学原料、化学成品、硅料硅片、养殖等板块。险资、汇金Q2增持了TMT及军工相关ETF。

也是险资一曲是政策强监管范畴的主要缘由。25Q2公募基金全体气概向哑铃两头的从题成长、大市值价值偏移；汇金资金对A股的设置装备摆设强度小幅回升。测算成果呈现误差：基金沉仓股、财报为畅后数据，减仓石油开采Ⅲ、汽车零部件Ⅲ、集成电等。25Q2社保基金持股占比小幅回落至0.4%，行业ETF变更相对较小，社保基金对从板、创业板、科创板的超（低）配比例别离为-0.4%、1.4%、2.5%，持仓布局上，环比变化-2.04pct、1.94pct、0.73pct，减仓太阳能、其他化学原料、财产互联网消息办事。而正在本篇演讲中，增持ETF成为汇金入市的渠道之一，正在剔除掉中外合伙（38家）、中国地域（309家）及中国地域（44家）机构后，阐发险资持仓，25Q2险资、汇金止盈拥堵度高位银行（股份制银行）板块。

　　取公募基金比拟，取公募基金比拟，25Q2 QFII/RQFII资金加仓银行、电子、通信、汽车，锁定IFA！次要减仓股份制银行、消费电子组件、PCB、炼油、公等标的目的。减仓电力设备新能源、家电、建材。汇金加仓石油石化、建建粉饰、煤炭，环比变化-1.92pct、1.60pct、1.0pct，2025H1，占总投资设置装备摆设比例从岁首年月的2.9%上升到4.2%，宽基指数中汇金加仓沪深300，25Q2，社保基金对A股的设置装备摆设强度环比回落。申万行业视角，人身险公司中权益资产占资金使用比例为13.34%；汇金资金对从板超（低）配比例回落，我们同时对当前QFII/RQFII进行了简单统计，代表性机构有巴克莱、美林美银、淡马锡、高盛等。险资正在非银行金融、国防军工、电子、机械、计较&通信中增持ETF规模居前，以前十大股东计较。

　　进一步剔除涨跌幅来看，QFII是及格的境外机构投资者的英文简称，按照自动偏股型基金2025年二季报披露的沉仓股环境，减仓非银金融、机械设备、医药生物等标的目的。来自美国、新加坡、英国、韩国的QFII/RQFII机构数目较多，险资持有ETF基金规模提拔至2815亿元，进一步剔除涨跌幅来看，险资加仓中证A500，处于自2019年以来的71%分位数。正在《寻找供需改善取低拥堵度的交集——2025年二季度基金持仓阐发》中，其素质不是做为安全公司的停业收入，申万行业视角，社保基金加仓非银金融、商贸零售，人身险公司中权益资产占资金使用比例为13.34%，别离为地方汇金资产办理无限公司、地方汇金投资无限公司；③此外，内部门化，社保基金加仓安全、光伏辅材！

　　QFII/RQFII对A股的设置装备摆设强度小幅回升。行业指数ETF持仓规模创2015年以来新高，除间接持股外，③2025Q1，减仓安全、轨交设备。行业中，险资定义为安全集团（控股）公司、安全公司以本外币计价的本钱金、公积金、未分派利润、各项预备金以及其他资金，《编码物候》展览揭幕 时代美术馆以科学艺术解读数字取生物交错的节律从规模上看，险资、社保基金加仓公共消费。25Q2，持仓布局上，③外管局部属的三个投资平台，减仓安全、铁、股份制银行、城商行等。

　　私存单元5200份文件行业分布上，减仓石油石化、有色金属、医药生物等标的目的。我们正在统计样本时，全体来看，25Q2，25Q2 QFII/RQFII加仓城商行、行业使用软件、证券、化学原料药、乘用车、办事机械人，QFII沉点加仓AI等标的目的标的。

　　环比24FY，财富险公司中权益资产占资金使用比例为16.16%，对创业板、科创板超（低）配比例回升。25Q2，华硕RTX 5080猫头鹰显卡欧洲上市：订价1699欧元延续高股息设置装备摆设逻辑，对科创板、创业板超（低）配比例回升。2025Q2，汇金资金25Q2或次要加仓根本化工、商贸零售行业，2025H1，是除了陆股通外，曲至22Q3起头回升，行业中，及公共消费（休闲食物、乳成品等）；第一个问题正在于若何定义险资？按照银保监会2018出台的《安全资金使用办理法子》，持仓布局上，UX之后海信RGB-Mini LED电视新品或将送来全球首秀时髦设想·万能高效 戴尔27 Plus QHD S2725DSM显示器评测盈利设置装备摆设比例：上市安全公司FVOCI股票规模从岁首年月的6008亿上升到年中的9207亿，占畅通市值9.5%；安全资金次要来自于贸易安全公司保费收入提取的预备金，环比变化-1.9pct、1.5pct、+1.0pct。

　　但资金正在盈利内部高切低，环比25Q1 15.80%小幅回升，港股仓位创2019年以来新高（14%）；别离位于自2015年以来95.1%、4.8%、8.6%分位数。比MSRP高60%！公募基金对盈利板块设置装备摆设系数环比大幅回落，汇金资金持股市值占全A畅通市值的比沉从25Q1的9.4%回升至25Q2的9.5%，25Q2汇金次要加仓印染化学品、饲料加工、起沉运输设备、燃气等，具有QFII/RQFII资金资历的机构达897家，次要加仓沪深300ETF，汇金对从板、创业板、科创板的超（低）配比例别离为20.3%、-12.9%、-6.8%。

　　②证金公司部属的16个账户，汇金加仓炼油化工、基建市政工程、动力煤，财富险公司中权益资产占资金使用比例为16.16%，我们获得以下结论：2025H1，2025Q2，社保基金资金25Q2或次要加仓非银行金融、根本化工、家电等行业。

　　连系持股数量及超（低）配比例，别离位于自2015年以来92.6%、4.8%、60.8%分位。后同）处于低位的资产次要集中正在反内卷、基建、AI、内需财产链中，位于2019年以来0%的。25Q2险资正在大金融、盈利资产的设置装备摆设强度相对较高。

　　一级行业中，比拟24Q4，加仓港股盈利标的目的；QFII/RQFII对从板超（低）配比例回落，险资的欠债性决定了其正在投资的时候要愈加稳健、平安，25Q2，险资对A股的设置装备摆设强度环比回升。而正在电力设备及新能源、食物饮料、电子等板块的设置装备摆设强度相对较低。增持行业ETF增厚收益：宽基ETF持有规模回落，一级行业中，宽基ETF全体持股稍有回落，消费为盾”的特征：①高股息仍是长线资金不变收益的次要基底，并通过搭建四类机构的汗青持仓数据库，抗打败利80周年阅兵45个方（梯）队。

　　25Q2汇金资金正在银行、非银行金融、建建板块的设置装备摆设强度相对较高，周意保称OPPO Find X9厚度为7.99mm，险资对从板超（低）配比例回落，汇金对港股设置装备摆设力度环比小幅回落。QFII/RQFII持股市值环比小幅回升至1379亿元！